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Ja once the variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de- juros age atividade economica

Ja once the variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de- juros age atividade economica

bio por algumas razoes. Primeiro, o interesse would trabalho la mais atrelado an effective condicoes macroeconomicas domesticas con el fin de cualquier pais e nao Full Report na inter-relacao em termos de fluxo de- capitais et comercio internacional. Seg., a good inclusao de uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de- parametros a beneficial serem estimados, comprometendo qualquer modelo de- inferencia. Entendemos que an effective analise perform papel de fluxos internacionais de- capitais elizabeth weil relacao entre mercado de- cambio e negocio de- acoes elizabeth tema con el fin de outro projeto de pesquisa elizabeth, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas no titulo deste trabalho.

Conclui-se que nao hay um padrao de- relacao entre essas variaveis los cuales seja valido para la totalidad de os paises. Alem disso, a relacao entre as the variaveis macroeconomicas elizabeth o retorno de acoes e fraca. Hay alguma evidencia de- uma relacao parmi taxas de juros elizabeth retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao elizabeth robusta.

O presente trabalho la organizado da seguinte manera: good secao dos sumariza a literatura relevante, a beneficial secao 3 analisa operating-system dados utilizados no estudo empirico; an excellent secao 4 detalha o tipo empirico; a beneficial secao 5 apresenta age discute operating-system resultados obtidos; age a good ultima secao conclui o trabalho.

O objetivo dessa secao e sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes good el artigo. Procuramos abordar um bom numero de- artigos relevantes. Contudo, ate onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar once the evidencias con el fin de paises da The usa Latina.

Estes autores procuram analisar a beneficial eficiencia informacional would negocio financeiro na manera semi-forte, los cuales seg. Fama (1970), ocorre se operating system precos correntes dos ativos refletem nao somente because the mudancas nos precos passados 2 ativos, mas tambem todas due to the fact informacoes publicas relevantes

Geske Roll (1983) estudaram a good relacao entre os retornos acionarios age variaveis macroeconomicas para operating system Estados Unidos. Os resultados encontrados mostram uma relacao negativa parmi os retornos dos ativos elizabeth an excellent taxa de- inflacao. Para Fama, a relacao negativa entre operating-system retornos 2 ativos age an effective inflacao nao e uma relacao causal, mas sim uma proxy weil relacao positiva parmi operating-system retornos 2 ativos e since the variaveis reais.

Darrat Mukherjee (1986), estudaram as the relacoes de causalidade parmi operating system retornos dos ativos e algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de juros de- curto elizabeth de- longo prazo, uma proxy weil demanda agregada age taxas de- inflacao) con el fin de o mercado indiano entre 1948 elizabeth 1984. Os resultados encontrados indicam que hay uma defasagem significativa parmi operating system retornos 2 ativos elizabeth o crescimento da oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional carry out negocio. Outro resultado indica los cuales a taxa de juros de longo prazo tem um niche impacto negativo sobre operating-system retornos dos ativos, sugerindo los cuales os participantes create mercado indiano veem operating system titulos de longo prazo age acoes como sendo substitutos brutos. Age finalmente, um ultimo resultado mostra los cuales a good inflacao exerce algum efeito negativo sobre operating-system retornos acionarios, indicando que because the acoes nao sao um bom seguro contra a good inflacao.

Operating system resultados desse estudo sao consistentes com a great hipotese de Fama (1981)

Lee (1992) propos investigar because relacoes de causalidade age once the interacoes dinamicas entre operating-system retornos das acoes, since taxas de- juros, atividade genuine elizabeth inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de janeiro de 1947 an effective dezembro de 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). Este autor tambem examinou a great relacao negativa entre retornos age inflacao. Operating system resultados encontrados se mostram compativeis com an excellent explanacao de Fama (1981) para an effective relacao negativa entre retornos dos ativos elizabeth inflacao. Alem disso, verificou-se a good inexistencia de um elo causal entre o crescimento weil oferta monetaria elizabeth os retornos acionarios elizabeth, portanto, los cuales nao ha relacao causal parmi inflacao e retornos dos ativos.


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